อ่าน การลงทุนเน้นมูลค่า VI

  VI ผู้มุ่งมั่นและหวังที่จะได้รับผลตอบแทนการลงทุนที่ “ดีมาก”  จนทำให้ตนเองรวยหรือมี “อิสรภาพทางการเงิน” ได้ในชีวิตนั้น  ผมคิดว่าเขาควรจะต้องสามารถสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนให้ได้อย่างน้อยปีละ 10% โดยเฉลี่ยแบบทบต้นใน “ระยะยาวมาก”  คำว่าผลตอบแทนที่ดีมากนั้น  ผมคิดว่าควรจะได้ปีละประมาณ 15% แบบทบต้นขึ้นไปซึ่งจะทำให้เงินทุกบาทเพิ่มขึ้นเป็นสองบาทในเวลาไม่เกิน 5 ปี  ส่วนคำว่ายาวมากนั้น  ผมคิดว่าต้องอย่างน้อย 20-30 ปีขึ้นไป การที่จะสามารถลงทุนให้ได้ผลตอบแทนปีละ 10% ต่อปีแบบทบต้นในระยะยาวนั้น  คนจำนวนมากมักจะคิดว่าเป็นเรื่องง่ายถึงง่ายที่สุด  เหตุผลก็เพราะว่ามี “ผู้รู้” จำนวนมากบอกว่าการลงทุนในหุ้นระยะยาวโดยเฉลี่ยแล้วจะให้ผลตอบแทนปีละประมาณ 10% บางคนก็บอกว่า 12% แบบทบต้น  ดังนั้น  วิธีที่ง่ายก็คือ  ลงทุนในกองทุนรวมหุ้นที่อิงดัชนี เช่น กองทุน SET 50  เป็นต้น  แต่นั่นเป็นเรื่องใน “อดีต” ของตลาดหุ้นไทย-และอเมริกา  ที่มีการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดีเยี่ยมมายาวนาน  แต่ “อนาคต”  นั้นผมเองไม่คิดว่าเราจะโตแบบเดิมได้ ...

      หุ้น 100 เด้ง หมายถึงหุ้นที่มีราคาหุ้นเติบโตเป็น 100 เท่าของวันแรก ซึ่งเป็นแนวคิดของหนังสือที่ชื่อว่า 100 Baggers ประวัติศาสตร์บอกว่าดัชนีดาวโจนส์ในช่วงปีคศ. 1962-1982 แทบไม่ไปไหน นี่คือตลาด Side Way ที่ยาวนานที่สุดครั้งหนึ่งของสหรัฐอเมริกา แต่ในช่วงเวลานี้เองมีหุ้นอย่างน้อย 187 ตัวที่สามารถเป็นหุ้น 100 เด้งได้ ไม่รวมถึงหุ้นอีกจำนวนมากที่เป็นหุ้น 10 เด้ง หนึ่งในนั้นเช่น หุ้น Berkshire Hathaways ซึ่งเป็นหุ้นมากกว่า 10,000 เด้ง หรือ Johnson & Johnson, Heinz, 3M, Mc Donald, PEPSI Co ไม่รวมถึงหุ้นที่อยู่ในอุตสาหกรรมที่แข่งขันหนักอย่าง South West Airline ที่เป็นหุ้น 100 เด้งให้คุณภายในเวลาแค่ 10 ปี นี่คือข้อสรุปของหลักคิด 10 ข้อเพื่อให้หุ้น 100 เด้งอยู่ในพอร์ตของเรา             1.จงมองหาหุ้น 100 เด้ง ความคิดแรกสุดคือ เรามองหาสิ่งใด เราก็ย่อมได้สิ่งนั้น ถ้าเราตั้งใจจะล่าช้าง เราควรมองหาแต่ช้าง อย่าเสียเวลากับการมองหาสัตว์อื่น ๆ ข้างทาง การโฟกัสกับเป้าหมายคือจุดเริ่มต้นแรกที่สำคัญที่สุด             ...

การถือเงินสดคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่าปกติมากของผมในช่วงกว่า 2 ปีที่ผ่านมานั้นเป็นเรื่องที่น่า “อึดอัดใจ” โดยเฉพาะในช่วงหลัง ๆ  ที่ราคาหุ้นที่ผมสนใจไม่ได้ปรับลงมาจนน่าสนใจที่จะลงทุน  จริงอยู่  ในช่วงแรก ๆ  ที่มีเงินสดมากขึ้นนั้น  ผมรู้สึกดีว่ามีเงินพร้อมที่จะเข้าลงทุนซื้อหุ้นถ้ามีโอกาส  อย่างไรก็ตาม  เมื่อเวลาผ่านไปและหุ้นก็ไม่ตกลงมาแต่กลับปรับตัวขึ้นไปด้วย  ผมก็รู้สึกเสียดายที่มีหุ้นน้อยไปหน่อย  แต่ซักพักเดียวหุ้นก็กลับตกลงมาที่เดิมซึ่งผมก็ยังไม่ซื้อเพราะอยากรอให้มันตกลงมาถึงจุดที่น่าสนใจจริง ๆ   แต่แล้วมันก็ปรับตัวขึ้นไปอีก  ดูเหมือนว่าหุ้นนั้น  “ไม่พร้อมที่จะลง”  คล้าย ๆ  กับว่ามีคนพร้อมที่จะเข้าไปช้อนซื้อหุ้นทุกครั้งที่มันปรับตัวลงมาถึงจุดหนึ่ง  ดู ๆ  ไปราวกับว่าผมกำลังกลายเป็นคนที่ดูหุ้นแบบนักเท็คนิคที่รอจังหวะซื้อหุ้นที่ปรับตัวลงมา  เพียงแต่ว่าผมต้องการซื้อแล้วถือยาว  ไม่ได้ต้องการ “เล่นรอบ”  ผมต้องการลงทุนเพื่อหาผลตอบแทนจากเงินสดที่ให้ดอกเบี้ยเพียงไม่ถึง 1% ต่อปี  ความคิดแบบ ...

“หุ้นพลิกฟื้นคืนชีพ” หรือในภาษาอังกฤษเรียกว่า “Turnaround Stocks” เป็นหนึ่งในหุ้น 6 ประเภทที่Peter Lynch ผู้จัดการกองทุนซึ่งมีผลงานเยี่ยมยอดได้กล่าวถึง ในหนังสือการลงทุนของเขาที่ชื่อ “One up on Wall Street” ซึ่งเขาได้เล่าว่าการซื้อหุ้นรถยนต์ Chrysler ตอนต้นปี 1982 ที่ราคา 6 เหรียญ ตอนที่ บริษัทเริ่มมีสัญญาณชัดเจนว่าจะสามารถปลดภาระหนี้สินได้และกำไรจะเริ่มกลับมาเติบโตอีกครั้ง สามารถทำกำไรได้อย่างงามถึง 5 เท่าให้กับกองทุนของเขาภายในระยะเวลาไม่ถึงสองปี ทำให้เกิดคำถามว่า ถ้าเราต้องการลงทุนในกิจการที่กำลังจะพลิกฟื้น จะต้องมีความรู้ความเข้าใจอะไรบ้าง? การ“Turnaournd” ของกิจการนั้นมักมีขั้นตอนอย่างไร? และจุดที่น่าจะเข้าไปลงทุนนั้นอยู่ในช่วงไหน? เพื่อที่จะเข้าใจเรื่องนี้ให้ดีขึ้น ผมจึงได้อ่าน 10 กรณีศึกษาของการพลิกฟื้นกิจการที่โด่งดังในสหรัฐอเมริกาซึ่งทำให้เข้าใจการพลิกฟื้นกิจการว่าโดยมากมักแบ่งออกเป็น 4 ขั้นตอน คือ หนึ่ง ปัญหาขององค์กรซึ่งหมักหมมมานานได้ทำความเสียหายให้แก่กิจการจนคณะกรรมการบริษัทยอมรับไม่ได้ สอง มีการเปลี่ยน แปลงผู้บริหารระดับสูง สาม ผู้บริหารใหม่ ทำการกระชับองค์กร ขายสิ...

ตลาดหุ้นเวียดนามอยู่ในเป้าหมายหลักของนักลงทุนที่จะลงทุนใน Frontier Market หรือตลาดชายขอบมาหลายปี เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อยู่ในระดับสูงเพราะกระแสเงินลงทุนจากต่างประเทศ และการเปิดกว้างทางเศรษฐกิจมากขึ้นเรื่อย ๆ ตลาด Frontier ในนิยามของ MSCI คือตลาดเกิดใหม่ที่มี “ขนาดเล็ก” โดยตลาด Frontier มีอยู่ 22 ประเทศทั่วโลก สำหรับในเอเชีย มีอยู่ 4 ประเทศคือ บังคลาเทศ ปากีสถาน ศรีลังกา และเวียดนาม และเวียดนามคือดาวดวงแรกที่ส่องแสงใน 4 ประเทศนี้             เวียดนามมีอยู่สองตลาดหุ้นหลัก ๆ คือ Ho Chi Minh Stock Exchange (HOSE) ซึ่งเป็นตลาดที่มีขนาดใหญ่ที่สุด มีบริษัทจดทะเบียนราว 300 กว่าบริษัท ก่อตั้งเมื่อปีคศ. 2000 มีอายุ 16 ปี ถือว่ายัง “อายุน้อยมาก” เมื่อเทียบกับตลาดหุ้นอื่น ๆ และอีกตลาดหนึ่งคือ Hanoi Stock Exchange (HSX) ที่ก่อตั้งภายหลัง คือปี 2005 มีจำนวนบริษัทจดทะเบียนมากกว่า HOSE เล็กน้อย แต่มีขนาดตลาด หรือ Market Capitalization น้อยกว่าเกือบ 10 เท่าตัว เรียกได้ว่าเป็นตลาดสำหรับหุ้นตัวเล็ก นอกจากนั้นยังมีตลาดที่ชื่อว่า UPCoM (Unlisted Public Company ...

  ปรัชญาเศรษฐกิจพอเพียงของพระบาทสมเด็จพระเจ้าอยู่หัวรัชกาลที่ 9 นั้น  สามารถนำมาประยุกต์ใช้กับเรื่องราวต่าง ๆ  ทางเศรษฐกิจของประชาชนทั่วไป  รวมถึงการลงทุนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ดังที่มีการศึกษาและตีพิมพ์ในวารสารบริหารธุรกิจนิดา เล่มที่2/2550 โดย ดร. ไพบูลย์ เสรีวิวัฒนา ที่สรุปว่าการลงทุนระยะยาวแบบอิงกับข้อมูลพื้นฐานและการลงทุนแบบ VI โดยที่มีการศึกษาข้อมูลอย่างลึกซึ้งและมีการกระจายความเสี่ยงอย่างเหมาะสมนั้น  สอดคล้องกับปรัชญาเศรษฐกิจพอเพียง  ตรงกันข้าม  การเก็งกำไรหวังผลระยะสั้นจากการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นนั้น  ไม่สอดคล้องกับเรื่องของเศรษฐกิจพอเพียง  ในบทความนี้ผมจะอธิบายและเพิ่มเติมความคิดของผมเกี่ยวกับเศรษฐกิจพอเพียงและการลงทุนแบบ VI ว่ามีความสอดคล้องกันมากน้อยแค่ไหน หลักการหรือปรัชญาของเศรษฐกิจพอเพียงนั้นสามารถสรุปได้สั้น ๆ  ออกมาเป็น  “สามห่วง”  นั่นก็คือ  1)  ต้องมีเหตุผล  2) มีความพอประมาณ  และ 3)  ต้องมีภูมิคุ้มกัน  และทั้งหมดต้องตั้งอยู่บน   “สองเงื่อนไข”  นั่นก็คือ  1) ...

ในระยะยาวแล้ว  การลงทุนในหุ้นนั้นมักจะให้ผลตอบแทนโดยเฉลี่ยตามคุณภาพของบริษัทและราคาของหุ้นที่เราซื้อ  แน่นอนว่าหุ้นบางตัวอาจจะไม่เป็นอย่างนั้น  แต่ถ้าเราลงทุนเป็นพอร์ตโฟลิโอ  ถือหุ้นซัก 10 ตัวในอุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน  ซึ่งจะช่วยกระจายความเสี่ยงในกรณีที่เกิดเหตุไม่คาดคิดกับหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง  โดยที่หุ้นทั้ง 10 ตัวที่เราซื้อนั้น  เราเลือกหุ้นที่มีคุณภาพและราคาในระดับหนึ่ง  ผลตอบแทนที่เราจะได้รับในระยะยาวก็จะเป็นไปตามคุณภาพและราคาที่เราซื้อนั้น ตัวอย่างเช่น  ถ้าเราซื้อหุ้นคุณภาพ “ดี”  ราคา  “ถูก” ทุกตัว จำนวน 10 ตัว ใน 10 อุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน  แล้วถือเก็บไว้ระยะยาวอย่างน้อยซัก 3-5 ปีขึ้นไป  ถ้าเป็นแบบนี้  คำทำนายหรือคาดการณ์ก็คือ  เราจะได้ผลตอบแทนที่ “ดี”  และนี่ก็ดูเหมือนว่ามันจะไม่ยากอะไรเลย  แต่ประเด็นก็คือ  อะไรคือ  “คุณภาพ” ของบริษัท  อะไรคือ  “ราคาถูกหรือแพง” ของหุ้น  และอะไรคือผลตอบแทนที่ “ดีหรือเลว” ของการลงทุน คุณภาพของบริษัทนั้น  มักจะเป็นอะไรที่นักวิเครา...

ผมเป็นสาวก Apple มานานใช้ IPHONE มาหลายรุ่น แต่ไม่มีรุ่นไหนที่เคยมีปัญหาจนกระทั่งเปลี่ยน มาใช้ IPHONE 6 เมื่อไปที่ศูนย์บริการ พนักงานบอกว่าปัญหานี้มีคนเคยเป็นมาก่อนหน้านี้ แต่ก็แก้ไม่ได้ แนะนำ ให้เปลี่ยนเครื่องใหม่ดีกว่า ทำให้ผมมีคำถามในใจว่า การบริหารจัดการของ Apple อาจมีปัญหาหลังการจากไปของ Steve Jobs ผู้ก่อตั้งบริษัทหรือไม่? และเมื่อไม่นานนี้ Apple ได้ประการผลประกอบการของปี 2016 (ตุลา 2015 - กันยา 2016) พบว่ายอดขายของ Apple ลดลงเมื่อเทียบปีที่แล้วเป็นครั้งแรกในรอบ15 ปี ทำให้ผมเกิดความสงสัยว่า ผู้บริหารมืออาชีพอาจจะบริหารองค์กรสู้เจ้าของหรือผู้ก่อตั้งบริษัทไม่ได้  ข้อสรุปนี้น่าจะเป็นจริงหรือไม่? เมื่อลองมองย้อนกลับไปในอดีตพบว่าผู้ก่อตั้งบริษัทหลายราย มีความสามารถบริหารจัดการที่เป็นเลิศ ทำให้เกิดมูลค่าเพิ่มให้แก่ผู้ถือหุ้นได้อย่างมหาศาล อย่างเช่น Sam Walton ผู้ก่อตั้ง Walmart ค้าปลีก ยักษ์ใหญ่ของอเมริกา จากร้านค้าปลีกเล็กๆในรัฐ Arkansas ด้วยกลยุทธ์ป่าล้อมเมือง เทคนิคโปรโมชั่นที่แพรวพราว และ การนำเทคโนโลยีมาช่วยในการบริหารงาน ทำให้ Walmart ก้าวขึ้นมาเป็นบริษัทข้อปลีกที่ใหญ่ที...

กูรูนักลงทุนเน้นคุณค่า ( Value Investion ) พูดคุยเรื่องหุ้นในประเทศไทย ครึ่งปีหลัง 2559 

ผมมักจะถูกถามว่าดัชนีหุ้นจะไปที่กี่จุดในอนาคตเช่นเมื่อถึงสิ้นปีหรือบางทีก็ในสัปดาห์หน้า  บางทีก็ถูกให้คาดการณ์ว่าอุตสาหกรรมหรือธุรกิจอะไรจะเป็น “เมกาเทรนด์”  บ่อยครั้งก็จะถูกถามว่าอัตราดอกเบี้ยจะไปทางไหนหรือปรับตัวขึ้นเท่าไร  ดูเหมือนว่าคนต้องการรู้ว่าอะไรจะเกิดขึ้นในอนาคตเพื่อที่จะรู้ว่าเขาควรจะลงทุนในตลาดหุ้นหรือไม่  หรือเขาควรจะเลือกลงทุนในหุ้นกลุ่มไหนหรือตัวไหน   สำหรับผมแล้ว  มันเป็นเรื่องยากที่จะตอบได้ถูกต้องจริง ๆ   หรือถ้าตอบได้ถูกต้อง  ในหลาย ๆ  ครั้ง  มันก็ไม่มีประโยชน์อะไรที่จะใช้ในการลงทุน  เหตุผลอาจจะเป็นเพราะว่าคนอื่นส่วนใหญ่ก็สามารถตอบได้อย่างถูกต้องเช่นกันซึ่งก็จะทำให้คำตอบของผมไม่มีประโยชน์อะไร  เพราะราคาหุ้นก็จะสะท้อนหรือตอบสนองกับข่าวสารนั้นไปแล้ว  เวลาที่ข่าวออกมาตรงตามที่เราคาด  ราคาก็ไม่ขึ้นหรือลงตามที่ควรจะเป็น  บางครั้งกลับ “สวนทาง”  เข้ากับคำพูดในวงการหุ้นที่ว่า  “ซื้อ ขาย) ตามข่าวลือ  ขายซื้อ)เมื่อข่าวนั้นเป็นจริง”  ยกตัวอย่างเช่น  เราคาดว่าเฟดจะปรับดอกเบี้ยใน...

นับตั้งแต่วันที่ 13 ตค. 2559 จนถึงวันนี้ ความเศร้าโศกต่อการสูญเสียพ่อหลวง สมเด็จพระปรมินทรมหาภูมิพลอดุลยเดชก็ยังคงมีอยู่ในใจของพสกนิกรชาวไทยอย่างหาที่สุดมิได้ ภาพความจงรักภักดีและซาบซึ้งในพระมหากรุณาธิคุณเห็นได้ทั่วทั้งแผ่นดิน ตั้งแต่บน Social Media จนถึงภาพประชาชนชาวทั่วทุกทิศที่หลั่งไหลไปวัดพระศรีรัตนศาสดาราม แต่ละคนต่างช่วยเหลือ เกื้อกูล เป็นภาพที่น่าประทับใจ และอิ่มเอิบสำหรับผู้คนที่เห็น และจากวันนี้ไปสิ่งที่เราทำได้ดีที่สุดคือการนำเอาปรัชญา แนวคิดและคำสอนมาใช้ในการดำเนินชีวิต และสำหรับเรื่องการลงทุน เราสามารถเรียนรู้และนำแนวคิดจากพระองค์อะไรมาปฏิบัติได้บ้าง             1.ทรงเป็นต้นแบบของความเพียร การศึกษาความรู้ต่าง ๆ อย่างลึกซึ้ง โครงการในพระราชดำริที่หลากหลาย และพระราชสมัญญาว่า “พระบิดาแห่งนวัตกรรม” หรือ “พระมหากษัตริย์นักพัฒนา” แสดงถึงความรู้จากการศึกษาอย่างถ่องแท้ ความรู้ลึกซึ้งที่เกิดจากการศึกษาด้วยพระองค์เอง เป็นที่ประจักษ์ว่า “ความเพียรอันบริสุทธ์” จากพระราชนิพนธ์เรื่องพระมหาชนกนั้นเป็นหัวใจของความสำเร็จ ความเพียรอันบริสุทธ์ นั้นประกอบด้ว...