อ่าน การลงทุนเน้นมูลค่า VI

สองสามวันก่อน AC Nielson บริษัทสำรวจความเห็นผู้บริโภคชั้นนำได้จัดอันดับความเชื่อมั่นผู้บริโภคของประเทศต่าง ๆ  ในโลกจำนวน 63 ประเทศในช่วงไตรมาศสุดท้ายของปี 2016 แล้วก็พบว่าประเทศที่คนมีความเชื่อมั่นสูงสุด 5 อันดับก็คือ  อินเดีย ฟิลิปปินส์ สหรัฐอเมริกา อินโดนีเซีย และสุดท้ายก็คือ  เวียตนาม—ประเทศที่ผมได้รับข่าวสารชิ้นนี้ ซึ่งไม่ปรากฏเป็นข่าวในประเทศไทย  การที่ผมติดตามข่าวจากเวียตนามนั้น   เป็นเพราะผมต้องการรู้เรื่องราวต่าง ๆ  ของเวียตนามมากขึ้นเนื่องจากผมลงทุนในตลาดหุ้นเวียตนามและกำลังลงทุนเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ  บทวิเคราะห์ต่าง ๆ  ที่เกี่ยวกับเวียตนาม  เฉพาะอย่างยิ่งเรื่องของเศรษฐกิจ  การเงิน  และตัวหุ้นเป็นสิ่งที่ผมจะได้รับเป็นประจำทุกวันจากโบรกเกอร์  และนี่ก็เป็นข่าวอีกชิ้นหนึ่งที่เป็น  “ข่าวดี”  ที่ผมได้รับค่อนข้างบ่อยจากเวียตนาม  เพราะมันเป็น “สัญญาณแห่งความรุ่งเรือง” ทางเศรษฐกิจซึ่งจะส่งผลต่อหุ้นและตลาดหุ้นโดยรวมของเวียตนาม เหตุผลที่ผู้บริโภคเวียตนามมีดัชนีความเชื่อมั่นสูงเพิ่มขึ้น 5 จุดเป็น 112 จุดนั้นเน...

เทคนิคการหาหุ้น และการประเมินราคาหุ้น ตอนที่ 5/19 โดยคุณกวี ชูกิจเกษม รอง MD บล กสิกรไทย 

เทคนิคการหาหุ้น และการประเมินราคาหุ้น ตอนที่ 4/19 โดยคุณกวี ชูกิจเกษม รอง MD บล กสิกรไทย 

เมื่อเร็ว ๆ นี้ บัฟเฟตต์ได้ขายหุ้นวอลมาร์ท  ห้างค้าปลีกอันดับหนึ่งของโลก  ที่เขาเข้าลงทุนมากว่า 10 ปีจนหมดหรือเกือบหมด  เขาเคยมีหุ้นวอลมาร์ทคิดเป็นเงินประมาณ 3 พันล้านเหรียญสหรัฐหรือหนึ่งแสนล้านบาท  แต่ในระยะสองสามปีที่ผ่านมาเขาก็ได้ทยอยขายหุ้นออกไปเรื่อย ๆ  ซึ่งในช่วงเวลาใกล้เคียงกันเขาก็ได้ขายหุ้นเทสโก้ซึ่งเป็นห้างค้าปลีกอันดับสามของโลกออกไปหมดเช่นเดียวกันแม้ว่าการขายในครั้งนั้นอาจจะเกิดขึ้นเนื่องจากปัญหาเรื่องของบรรษัทภิบาลก็ตาม    ถ้าจะวิเคราะห์ดู  บัฟเฟตต์น่าจะสรุปแล้วว่า  อนาคตของ Modern Trade หรือ   “ค้าปลีกสมัยใหม่” —สำหรับคนไทย  ที่บัฟเฟตต์เรียกว่า  “Traditional Trade”  หรือ  “ค้าปลีกดั้งเดิม”  นั้น  กำลังถึงกาล “อวสาน” หรือกำลังถดถอยลงเรื่อย ๆ    ปัญหาของ “ค้าปลีกดั้งเดิม”  ในสายตาบัฟเฟตต์ก็คือ  การเข้ามารุกของการ “ค้าปลีกสมัยใหม่”  คือ  E-commerce ที่ค้าขายผ่านระบบอินเตอร์เน็ตนำโดยบริษัทอะเมซอนที่สามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดมากขึ้นเรื่อย ๆ  โดยที่วอลมาร์ทไม่สา...

เทคนิคการหาหุ้น และการประเมินราคาหุ้นโดย คุณกวี ชูกิจเกษม รอง MD บล กสิกรไทย ตอนที่ 3/19 

เทคนิคการหาหุ้น และการประเมินราคาหุ้นโดย คุณกวี ชูกิจเกษม รอง MD บล กสิกรไทย ตอนที่ 2/19 

เทคนิคการหาหุ้น และการประเมินราคาหุ้นโดย คุณกวี ชูกิจเกษม รอง MD บล กสิกรไทย ตอนที่ 1/19 

กลยุทธ์การลงทุน ให้ได้ผลตอบแทนดีที่สุด โดยดร นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ตอนที่ 2 

กลยุทธ์การลงทุน ให้ได้ผลตอบแทนดีที่สุด โดยดร นิเวศน์ เหมวชิรวรากร ตอนที่ 1 

ผมเริ่ม “ลงทุน” หรือว่าที่จริงน่าจะเรียกว่า  “เล่นหุ้น” มาตั้งแต่ปี 2529-30 ซึ่งเป็นเวลาที่ผมเรียนจบปริญญาเอกทางด้านการเงินจากสหรัฐอเมริกาและกลับมาทำงานทางด้านการเงินที่อดีต “บรรษัทเงินทุนอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย” ซึ่งเป็นสถาบันการเงินที่ปล่อยกู้เงินทุนระยะยาวให้กับโครงการอุตสาหกรรมในประเทศไทย  และ “สนับสนุน” ให้เกิด “เงินทุนระยะยาว” ขึ้นในประเทศ  เช่น  Underwrite หรือรับประกันการจัดจำหน่ายหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์  และจัดตั้ง “บริษัทจัดการกองทุนรวม”  แห่งแรกในประเทศไทย  เพื่อขายหน่วยลงทุนให้กับประชาชนและนำเงินนั้นมาซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์  ถ้าจะพูดก็คือ  บรรษัทเป็นสถาบัน “กึ่งรัฐ” ที่มีหน้าที่หรือบทบาทในการพัฒนา “ตลาดทุน” ซึ่งรวมถึงตลาดหุ้นหรือตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยด้วย  เพื่อที่จะช่วยพัฒนาอุตสาหกรรมของประเทศไทยที่ยังเป็นประเทศ  “เกษตรกรรม” ในช่วง 40-50 ปีก่อน การทำงานที่บรรษัทนั้นได้ทำให้ผมเข้าไปเกี่ยวข้องกับตลาดหุ้นอย่างไม่ตั้งใจเริ่มตั้งแต่การได้เข้าไป  “แก้ไข”  หรือถ้าจะพูดให้ถูกต้องก็คือ ...

แก่นแท้การลงทุนแบบวีไอ  ตอนที่ 2 โดย ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร นักลงทุนเน้นคุณค่า อันดับหนึ่งของไทย หุ้นวีไอ หุ้นvi ประเทศไทย ดูเพิ่มเติม  Website : http://www.thaistockvi.com facebook: https://www.facebook.com/setvii/ คลิปวีดีโอ ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร กูรูทางด้านการลงทุนเน้นคุณค่า และผู้แต่งหนังสือชื่อดัง "ตีแตก" ในหัวข้อ "แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ" ในโครงการ "กลยุทธ์การลงทุนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนดีที่สุด" (CSi) รุ่นที่ 7 เมื่อวันเสาร์ที่ 6 มิถุนายน 2558 ดูคลิปวีดีโอ ดร.นิเวศน์  แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ  ตอนที่ 1 https://youtu.be/_15spn8BIZI ดร.นิเวศน์  แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ  ตอนที่ 2 https://youtu.be/2C5uuqYdeT8 ดร.นิเวศน์  แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ  ตอนที่ 3 https://youtu.be/YqACwk9zaUI ดร.นิเวศน์  แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ  ตอนที่ 5 https://youtu.be/PMwZ64wEd1w ดร.นิเวศน์  แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ  ตอนที่ 6 https://youtu.be/KXNpnl3zRsM ดร.นิเวศน์  แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ ...

แก่นแท้การลงทุนแบบวีไอ ตอนที่ 1 โดย ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร  นักลงทุนเน้นคุณค่า อันดับหนึ่งของไทย   หุ้นวีไอ หุ้นvi ประเทศไทย ดูเพิ่มเติม  Website :  http://www.thaistockvi.com facebook:  https://www.facebook.com/setvii/ Youtube : Chanel "Money Walk" คลิปวีดีโอ ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร กูรูทางด้านการลงทุนเน้นคุณค่า และผู้แต่งหนังสือชื่อดัง "ตีแตก" ในหัวข้อ "แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ"  ในโครงการ "กลยุทธ์การลงทุนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนดีที่สุด" (CSi) รุ่นที่ 7 เมื่อวันเสาร์ที่ 6 มิถุนายน 2558 ดูคลิปวีดีโอ ดร.นิเวศน์ แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ ตอนที่ 1  https://youtu.be/_15spn8BIZI ดร.นิเวศน์ แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ ตอนที่ 2  https://youtu.be/2C5uuqYdeT8 ดร.นิเวศน์ แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ ตอนที่ 3  https://youtu.be/YqACwk9zaUI ดร.นิเวศน์ แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ ตอนที่ 5  https://youtu.be/PMwZ64wEd1w ดร.นิเวศน์ แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ ตอนที่ 6  https://youtu.be/KXNpnl3zRsM ดร.นิเวศน์ แก่นแท้...การลงทุนแบบวีไอ ตอนที่ 7...

หากเราเดินทางไปยุโรป สิ่งที่ได้พบเห็นในใจกลางเมืองประวัติศาสตร์แทบทุกแห่งคือ เมืองเหล่านั้นจะมีจัตุรัส ซึ่งเป็นพื้นที่สำหรับให้ผู้คนในอดีตมีกิจกรรมร่วมกันคือการ “แลกเปลี่ยน” ทั้ง “สิ่งของ” และ “ความรู้” นี่เป็นกลไกสำคัญอย่างหนึ่งของสังคมตะวันตกที่ทำให้เกิดการต่อยอดทางภูมิปัญญาอย่างต่อเนื่อง เพราะการรวมกลุ่มจะเกิดความคิดต่อยอด ในสังคมการลงทุนนั้น จัตุรัสหรือแหล่งแลกเปลี่ยนสำหรับการลงทุนมีบันทึกไว้เริ่มต้นราว 200 กว่าปีที่แล้ว แต่เริ่มแพร่หลายจริงจังเมื่อเราเข้าสู่ยุคอินเตอร์เน็ต และเหมือนกันว่ายุคปัจจุบันก็ยังมีการพัฒนาการอย่างต่อเนื่อง             จัตุรัสของนักลงทุนมักจะเริ่มต้นที่การเป็น “กลุ่ม” และพัฒนาเป็น “สโมสร” หรือ Club เช่น โรงเรียนธุรกิจแต่ละแห่งในอเมริกาก็จะมีสโมสรซึ่งก็ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนระดับโลกอยู่เสมอ ๆ เช่นบัฟเฟตต์จะเปิดห้องต้อนรับสโมสรการลงทุนของโรงเรียนธุรกิจชื่อดังในอเมริกาเวียนไปในแต่ละปี คนที่อยู่ในสโมสรนอกจากจะได้แลกเปลี่ยนความคิดกันเอง ก็ยังได้พบกับ “ต้นแบบ” นักลงทุนระดับโลก และสโมสรที่บัฟเฟตต์มีส่วนร่วมอีกแห่งหนึ่งเป็นกา...

คนที่อยากจะประสบความสำเร็จระยะยาวในตลาดหุ้นอย่าง “ค่อนข้างแน่นอน” นั้น  ผมคิดว่าเขาควรจะต้องเข้าใจ “หลักสถิติ” บางอย่าง  เฉพาะอย่างยิ่งก็คือ  เขาจะต้องเข้าใจว่าการลงทุนในตลาดหุ้นนั้น  ไม่มีอะไรที่จะให้ผลตอบแทน “แน่นอนร้อยเปอร์เซ็นต์”  ความสำเร็จของการลงทุนนั้นนอกจากจะมาจากความสามารถในการเลือกหุ้นแล้ว  ยังขึ้นอยู่กับ  “ดวง”  ไม่น้อย  เช่น  คุณลงทุนช่วงไหน?  เลือกหุ้นแบบไหนหรือตัวไหนและช่วงนั้นหุ้นตัวที่เลือกกำลังอยู่ใน “กระแส”  หรือเปล่า  เป็นต้น  ดูไปก็อาจจะคล้าย ๆ  กับการแข่งขันฟุตบอลลีกระดับโลกที่ไม่ว่าทีมจะเก่งแค่ไหนก็อาจจะพ่ายแพ้ได้  หรือบางทีแม้ว่าทีมจะไม่ได้เก่งอะไรมากแต่ก็ชนะได้เช่นกัน  เพียงแต่ว่าทีมที่เก่งกว่าอาจจะมีโอกาสที่จะชนะสูงกว่าถ้าเล่นไปเรื่อย ๆ  หลาย  ๆ  ฤดูหรือหลาย ๆ  สิบปี และนั่นก็คล้าย ๆ  กับการลงทุนในตลาดหุ้นที่คนเก่งนั้น  บางปีก็ “แพ้” คนที่เล่นหุ้นไม่เก่งเลยหลุดลุ่ย  แต่ในระยะยาวแล้ว  เขาจะเป็นผู้ชนะ  วอเร็น บัฟเฟตต์ เองที่ได้ชื...

ในปี 1951 ขณะที่อายุได้ 21 ปี Buffett ได้เริ่มงานที่แรกในฐานะ “Investment Salesman” กับบริษัทชื่อ Buffett-Falk & Co ซึ่งเป็นบริษัทเกี่ยวกับการลงทุนของบิดาของเขาเอง ในตอนนั้นเขามีความมั่งคั่งราว 20,000 เหรียญ คุณคิดว่าการลงทุนของ Buffett ในช่วงนั้นเป็นแนวไหน? ผลตอบแทนการลงทุนของเขา เป็นอย่างไร? คิดว่าในตอนนั้นเขาเล่นเก็งกำไรแบบซื้อๆขายๆ แล้วเมื่อพอร์ตใหญ่ขึ้นค่อยเปลี่ยนมาเป็น นักลงทุนแนวเน้นคุณค่าหรือเปล่า? ในปี 2005 Buffet ได้เล่าถึงสมัยที่เขาเริ่มลงทุนให้กลุ่มนักศึกษาที่มาเยี่ยมชม Berkshire Hathaway ที่โอมาฮาว่า ในช่วงทศวรรษ 1950 ถึงแม้ว่าตอนนั้นเงินลงทุนเขายังน้อย แต่ช่วงเวลานั้นเป็นช่วงการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดในชีวิตการลงทุนของเขา ซึ่งเขาสามารถทำผลตอยแทนทบต้นได้มากกว่า 50% ขึ้นไป และเขายังย้ำว่า ถึงในวันนี้แม้ว่ายุคสมัยจะเปลี่ยนไป แต่การบริหารพอร์ตขนาดเล็กให้ได้ผลตอบแทน50% นั้นยังคงเป็นไปได้ และง่ายกว่าเดิมด้วย เพราะข้อมูลข่าวสารนั้นสามารถเข้าถึงได้สะดวกมาก แล้ว Warren Buffett หาหุ้นอย่างไรในช่วงทศวรรษ 1950? เขากล่าวว่า “คุณต้องพลิกหินจำนวนมากมาย เพื่อค้นหาสิ่งเ...

เป้าหมายหลักอย่างหนึ่งของธุรกิจคือการพยายาม “มัดใจ” ลูกค้าให้จงรักภักดีต่อสินค้าบริษัทให้ได้ แต่อันที่จริงแล้ว หลายครั้งลูกค้าไม่ได้ถูกมัดใจ แต่สาเหตุคือลูกค้ามีต้นทุนที่เรียกว่า Switching Cost ต่างหากที่ทำให้ใช้สินค้าบริษัทอย่างต่อเนื่อง นี่หมายถึงต้นทุนของผู้บริโภคในการเปลี่ยนจากสินค้าเดิมไปใช้สินค้าหรือบริการของ Supplier ใหม่ ระยะหลัง ๆ ผมเห็นว่า Switching Cost ส่งผลมากต่อมูลค่าของกิจการ นี่คือคูน้ำป้องกันข้าศึก เป็นความสามารถในการแข่งขันที่มีคุณค่าสูง และเหนือสิ่งอื่นใด นี่คือปัจจัยสำคัญที่ต้องพิจารณาในการลงทุน             Switching Cost นั้นไม่จำเป็นต้องเกี่ยวกับเรื่องเงินเสมอไป แต่รวมไปถึงต้นทุนค่าเสียเวลา ความยากลำบาก ในการเปลี่ยนแปลง ต้นทุนทางความรู้สึก สังคม วัฒนธรรม และ Switching Cost ในหลายอุตสาหกรรมแตกต่าง เพิ่มขึ้นหรือลดลง ขึ้นอยู่กับหลายองค์ประกอบ             ยุคโทรศัพท์มือถือยุคแรก ๆ ที่ Motorola หรือ Nokia สามารถครองตลาดได้อย่างยาวนาน สาเหตุหนึ่งคือต้นทุนการเปลี่ยนยี่ห้อเครื่องนั้นสูงมาก เพราะการย้ายข้อมู...